تشهد الاسواق العالمية حالة من التذبذب العالي مع ترقب حذر، وذلك للتفاعل مع مخرجات اجتماع جاكسون هول وتصريحات الفيدرالي الأخيرة، وانتظار بيانات سوق العمل الأمريكية (NFP) ومؤشرات التصنيع، إلى جانب استمرار مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط وارتفاع عوائد السندات.
1. المؤشرات الاقتصادية والأسهم العالمية
* الولايات المتحدة:
* S&P 500: حركة متذبذبة مع ميل إيجابي مشروط؛ استيعاب نتائج إنفيديا الإيجابية يمنح دعماً، لكن مستويات العوائد المرتفعة تحد من الزخم.
* NASDAQ: يحافظ على حساسيته العالية؛ يستجيب لاستقرار قطاع الذكاء الاصطناعي بعد نتائج الأسبوع الماضي، لكنه يتعرض لضغوط كلما ارتفعت عوائد الخزانة.
* Dow Jones: يميل إلى أداء أكثر استقراراً بفضل تدفقات القطاعات الدفاعية والقيمة.
* السندات الأمريكية: بقاء عائد الـ 30 سنة عند مستويات مرتفعة يمثل عقبة أمام تقييمات أسهم النمو.
* أهم حدث أمريكي: مؤشر الوظائف غير الزراعية (NFP) ومعدل البطالة يوم الجمعة 4 سبتمبر.
* أوروبا: تذبذب يميل للإيجابية الحذرة؛ مؤشر STOXX 600 يحاول التماسك أعلى 650 نقطة مدعوماً بتحسن النشاط الاقتصادي، مع ضغوط من أسعار الطاقة.
* آسيا:
* اليابان: تذبذب مرتبط بتحركات الين وتوقعات السياسة النقدية لبنك اليابان.
* الصين: حذر مستمر بفعل ضعف الطلب المحلي والبيانات الصناعية.
* الأسواق العربية والخليجية: استمرار الأداء الإيجابي لأسهم الطاقة بدعم من تماسك النفط، مقابل ضغوط على القطاعات الحساسة للفائدة.
2. قطاع الطاقة
* النفط (صعودي متذبذب):
* برنت: نطاق 90–100 دولار/برميل.
* WTI: نطاق 86–96 دولار/برميل.
* المحرك: المخاوف الجيوسياسية في مضيق هرمز وعجز المعروض المقدر بـ 1.8 مليون برميل/يومياً في الربع الثالث.
* الغاز الطبيعي (محايد إلى هابط):
* النطاق المتوقع: 2.65–2.95 دولار/MMBtu مع وفرة المعروض الأمريكي.
3. المعادن الثمينة
* الذهب (صعودي بحذر): التداول أعلى 4,500 دولار/أونصة؛ النطاق المتوقع 4,400–4,650 دولار/أونصة مدعوماً بالطلب التحوطي.
* الفضة (إيجابي متذبذب): النطاق المتوقع 50–56 دولار/أونصة.
* البلاتين (إيجابي بحذر): النطاق المتوقع 1,650–1,800 دولار/أونصة.
4. المعادن الصناعية
| المعدن | التوقع الأسبوعي | الاتجاه ||
الحديد
استقرار مع ميل للصعود
النحاس (بالكيلو)
10.0–10.8 دولار/كجم
الألمنيوم (بالكيلو)
2.5–2.8 دولار/كجم
ملاحظة: النحاس يدعمه زخم الشراء ومخاوف المعروض، بينما يبقى اقتصاد الصين هو Risk Factor الأساسي.
5. السلع الزراعية والغذائية
* القمح: متذبذب يميل للصعود (0.19–0.21 دولار/كجم).
* الذرة: محايد إلى إيجابي (0.16–0.18 دولار/كجم).
* الأرز: مستقر (0.35–0.40 دولار/كجم).
* السكر: صعودي (0.38–0.43 دولار/كجم) بفعل مخاوف إنتاج البرازيل والهند.
* القهوة: صعودي متذبذب (5.5–6.3 دولار/كجم).
* الزيوت النباتية والقطن: أداء محايد إلى إيجابي بحذر.
6. أهم الأحداث الاقتصادية للأسبوع (31/8 - 4/9/2026)
| اليوم | الحدث | التأثير المتوقع
الاثنين 31/8 تطورات الشرق الأوسط ومؤشرات PMI الأولية | النفط والذهب |
الثلاثاء 1/9 قراءة PMI للقطاع التصنيعي الأمريكي (ISM) | الدولار والأسهم |
الأربعاء 2/9 تقرير ADP للوظائف الخاصة والطلب على الطاقة | النفط والعملات |
الخميس 3/9 طلبات الإعانة الأسبوعية ومؤشر PMI الخدمي | الأسهم والسندات |
الجمعة 4/9 |تقرير الوظائف الأمريكية (NFP) ومعدل البطالة | تأثير قوي جداً |
أكبر ثلاثة مخاطر للأسبوع
1. تقرير وظائف أمريكي قوي جداً
قد يؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات والدولار، وبالتالي ضغط قوي على الذهب والأسهم وخصوصاً NASDAQ.
2. تصعيد جيوسياسي جديد
قد يدفع النفط سريعاً إلى ما فوق 95–100 دولار، ويعيد موجة التضخم إلى الأسواق.
3. استمرار ضعف الاقتصاد الصيني
قد يؤدي إلى ضغط على الحديد والألمنيوم وبعض السلع الزراعية، لكنه قد يكون أقل تأثيراً على النحاس إذا استمر الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
الخلاصة والتوقع العام للأسبوع
* المعادن والنفط: ميل صعودي مستمر.
* الأسهم الأمريكية: تذبذب مرتفع يعتمد على بيانات الوظائف يوم الجمعة.
* أكبر مخاطر الأسبوع: بيانات وظائف أقوى من المتوقع ترفع العوائد، أو تصعيد إضافي بالشرق الأوسط يرفع النفط فوق 100 دولار.#FYCCI
