توقعات الأسواق العالمية للأسبوع المقبل (13 – 17 أبريل 2026)

المشهد العام: التطبيع الاستراتيجي

يدخل الأسبوع الجديد في مرحلة انتقالية حساسة، حيث ينتقل السوق من حالة "صدمة المواجهة" (Kinetic Shock) إلى مرحلة "التضخم اللزج" (Sticky Inflation). أعلنت واشنطن وطهران هدنة هشة لمدة أسبوعين، مع بدء القوات الأمريكية عمليات تطهير حقول الألغام في مضيق هرمز، لكن الأسواق لا تزال ترصد أي بوادر لانهيار هذا التفاهم.

ومع بدء عمليات إزالة الألغام في المضيق وتراجع علاوة الخطر الجيوسياسي المباشر، يتحول تركيز المستثمرين إلى العواقب الاقتصادية الملموسة: تضخم لزج، تكاليف شحن مرتفعة، وأرباح شركات الربع الأول.

المتغير الحاسم: أي جدول زمني رسمي لإعادة فتح مضيق هرمز بالكامل. أي تأخير في عمليات إزالة الألغام أو تجدد الخطاب الإقليمي من شأنه إشعال أسعار الطاقة مجدداً ووقف موجة التفاؤل الحالية.

أولاً: الأسهم – موسم الأرباح يواجه "التضخم اللزج"

تفتتح الأسواق الأمريكية أسبوعها وسط تفاؤل حذر، حيث تراهن المؤسسات على قدرة الشركات على تجاوز صدمة الطاقة، بشرط ألا تطول أزمة الشحن في الخليج.

توقعات الأداء الأسبوعي:

· S&P 500: توقعات باستقرار نسبي مع ميل صاعد طفيف، مدعوماً ببدء موسم إعلان أرباح الربع الأول.

· Nasdaq: قد يتفوق على المؤشرات الأخرى بفضل توقعات إيجابية لقطاعي التكنولوجيا والرعاية الصحية.

· الأسهم الأوروبية: من المنتظر أن تستمر في تعويض خسائرها مع ترقب نتائج الحوار الدبلوماسي.

· الأسواق الناشئة (EEM): قد تشهد موجة شراء قوية، فهي المستفيد الأكبر من تراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية وانخفاض تكاليف الطاقة.

محفزات الأسبوع:

· موسم أرباح الشركات: تنطلق إعلانات أرباح الربع الأول بقوة هذا الأسبوع. ومن المنتظر أن تُظهر البنوك الكبرى مثل جولدمان ساكس ومورجان ستانلي متانة القطاع المالي في مواجهة تقلبات أسعار الفائدة.

· القطاعات الواعدة: تتجه الأنظار نحو قطاعي أشباه الموصلات والتكنولوجيا الدفاعية، حيث عززت التوترات الجيوسياسية الطلب على التصنيع المحلي.

ثانياً: النفط – بين تطهير المضيق وقيود طهران

بعد قفزة الأسبوع الماضي التي أوصلت خام برنت إلى 99 دولاراً وخام نايمكس إلى 101.91 دولار，يدخل النفط أسبوعاً حاسماً في تحديد اتجاهه.

توقعات الأسعار:

· خام برنت: نطاق تداول متوقع بين 92 – 105 دولاراً للبرميل.

· خام غرب تكساس (WTI): نطاق متوقع بين 88 – 102 دولاراً للبرميل.

العوامل المؤثرة:

· قيود الملاحة الإيرانية: ذكرت تقارير إعلامية أن إيران لن تسمح بمرور أكثر من 15 سفينة يومياً عبر مضيق هرمز، مما يبقي الإمدادات العالمية تحت ضغط حتى لو بدأت عمليات التطهير.

· الضغوط على الدولار: استمرار تراجع مؤشر الدولار يضيف دعماً إضافياً لأسعار الخام.

· توقعات البنوك: أبقى جولدمان ساكس على توقعاته عند 90 دولاراً للربع الثاني، معتبراً أن "علاوة المخاطر" بدأت تتقلص تدريجياً.

· سيناريو المخاطرة: إذا فشلت المفاوضات في باكستان أو تأخر فتح المضيق، قد يتجاوز برنت مستوى 100 دولار مجدداً بسرعة.

ثالثاً: الذهب – من "ملاذ الخوف" إلى "تحوط التضخم"

يتحرك الذهب في نطاق عرضي بين 4,700 و4,800 دولار للأونصة، بعد أن فقد جزءاً من جاذبيته كملاذ آمن مع تراجع حدة التوتر.

توقعات الأسعار:

· الذهب: نطاق تداول متوقع بين 4,700 – 4,850 دولاراً للأونصة.

· الفضة: قد تكون الرابح الأكبر هذا الأسبوع، بفضل دورها المزدوج كتحوط نقدي ضد التضخم ومكون صناعي حيوي مع عودة التطبيع الصناعي في الخليج.

العوامل المؤثرة:

· تراجع الدولار: استمرار ضعف الدولار يوفر بيئة مواتية لارتفاع الذهب.

· التضخم اللزج: ارتفاع تكاليف المعيشة يدعم الطلب على الذهب كحماية من تآكل القوة الشرائية.

· مخاطر الهبوط: أي تقدم ملموس في مفاوضات السلام قد يدفع الذهب لاختبار الدعم عند 4,650 دولاراً.

رابعاً: سوق العملات – الدولار يواجه امتحان الفائدة

يتداول زوج اليورو/دولار (EUR/USD) حالياً حول 1.1719، مسجلاً مكاسب أسبوعية تجاوزت 1.5%.

توقعات الأسعار:

الزوج السعر الحالي نطاق الأسبوع المتوقع

EUR/USD 1.1719 1.1570 – 1.1930

GBP/USD ~1.3450 1.3350 – 1.3600

USD/JPY ~160.50 158.00 – 163.00

مؤشر الدولار (DXY) ~101.4 100.5 – 102.5

يتوقع المحللون استمرار الزخم الشرائي لليورو ما دام السعر فوق مستوى 1.1610 (المتوسط المتحرك 200)، مع احتمالية اختبار مستوى 1.1840 (5/8 Murray) خلال الأسبوع. لكن مؤشرات التشبع الشرائي قد تؤدي إلى تصحيح فني قبل أن يستأنف الزوج دورته الصعودية.

العوامل المؤثرة:

· فارق أسعار الفائدة: التوقعات بتباعد السياسات النقدية بين الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي تدعم اليورو.

· بيانات اقتصادية: الأسواق في انتظار مؤشرات النشاط الصناعي من ألمانيا والصين، والتي قد تحدد اتجاه الدولار.

خامساً: أبرز الأحداث الاقتصادية للأسبوع

اليوم الحدث التأثير المتوقع

الاثنين 13 أبريل مؤشر النشاط الصناعي الياباني، أسعار الجملة الألمانية متوسط

الثلاثاء 14 أبريل التضخم في منطقة اليورو، مبيعات التجزئة الأمريكية مرتفع

الأربعاء 15 أبريل محضر اجتماع الفيدرالي الأخير مرتفع جداً

الخميس 16 أبريل طلبات إعانة البطالة الأمريكية، إنتاج النفط الخام متوسط

الجمعة 17 أبريل أسعار المستهلكين في منطقة اليورو (النهائي)، مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي متوسط

الخلاصة الأسبوعية

الأصل التوقع الأسبوعي مستوى الخطر

الأسهم الأمريكية (S&P 500) صاعد / مستقر متوسط

الأسهم الأوروبية (Euro Stoxx 50) صاعد مع تفاؤل حذر متوسط

الأسواق الناشئة (EEM) صاعد بقوة مرتفع

النفط (برنت) متقلب، نطاق 92 – 105 دولار مرتفع جداً

الذهب مائل للصعود، نطاق 4,700 – 4,850 دولار منخفض

اليورو/دولار مائل للصعود، نطاق 1.1570 – 1.1930 متوسط

محاور المراقبة الرئيسية:

محادثات السلام في باكستان: نتيجة الحوار الدبلوماسي ستحدد اتجاه الأسواق مطلع الأسبوع.

مضيق هرمز: أي إعلان عن إعادة الفتح الكامل قد يدفع النفط للتراجع نحو 85-90 دولاراً.

???? تجدد التوتر: أي تصعيد عسكري أو انهيار للهدنة سيعيد أسعار النفط إلى ما فوق 105 دولارات ويعكس مكاسب الأسهم.#FYCCI